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    2016辽宁省考时政热点:万科风云,且看我的大胆预测

    2016-06-28 10:22 辽宁人事考试网 http://ln.huatu.com/ 文章来源:辽宁华图


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      6个月以前,宝能强势举牌万科成为第一大股东之后,我曾写过一篇评论。针对江湖上流传的各种“白骑士”、“毒丸计划”之类臆测,我当时认为:中国的公司法和证券法,使得上述种种后手都基本不可能成立。万科无法赶走宝能,而宝能也很难继续增持。所以其时我判断:“宝万之战……最精彩的中盘搏杀其实早在媒体纷纷报道之前已经结束,……(剩下的)都只是收官之战罢了。”“后续最大可能是双方股份基本维持现状,或者略有变动。这个前提下,剩下的就是董事会内部的控制权争夺战了。这将更多是闭门会议室内的悄悄争夺,桌子底下的往来交易。”

      应该说,这半年来的后续发展,超出了我的意料。就像一局围棋,凡是九段高手,到了大局已定时,就不会在收官阶段还放出无理的胜负手。何况这局棋的当局弈者,20年来,一贯以淡泊名利、闲云野鹤的形象示人,更不至于强行搅局。我6个月前的预测,就是基于这样的前提。我没有料到,这位当局者后来会彻底抛弃自己长期修炼的宇宙流公众形象,施出那么强硬的地板流胜负手段。

      当然,从结果看,我的预言也还可以说成立。万科虽然竭尽全力招来了一名意向的“白骑士”,也就是深圳地铁,最终还是很难冲过重重程序和管制上的障碍。等到两大股东联手表示反对后,“白骑士”方案可以说已经流产。所以,如果当局者不想继续让矛盾继续激化,那么,最佳的方案,还是双方回到董事会桌前,通过控制权方面的交易来达成一个妥协。

      从言行的前后一致角度看,万科目前的掌门人自宝能事件以来,已经失分不少。先是认为宝能作为民企不适合当大股东,现在又和身为央企的华润翻脸。那你到底是鄙视民企还是鄙视央企呢?很明显,对这位掌门人来说,民企央企之分并不重要,拥护他的就是好股东,不拥护他的就不是。

      出于这种疑虑,不少人开始对万科提出是否存在“内部人控制”的质疑。而最近宝能发表的声明,更公开叫板,直指万科存在内部人控制现象,影响到公司治理规范。

      然而“内部人控制”是极为严厉的指控,我倒认为,不能套用在万科头上。首先,万科现管理层是创业者,不是严格意义上受聘的职业经理人,作为创业者对于企业有较大影响力是正常的。这就像史蒂夫·乔布斯当初也在苹果呼风唤雨,也和大股东闹得不可开交(最后被赶走)。但我们不能说乔布斯对苹果是“内部人控制”。其次,也是更重要的,尽管过去若干年,万科管理层明显存在架空大股东的现象,但管理层自身并没有从这一架空行为中得到不正当利益(至少大股东没有提出这类指控)。既然不存在利益转移,也就不符合通常所说的“内部人控制”的定义。

      所以说,万科事件目前本质上,还是董事会权争,而不是内部人控制。是董事会内部、代表管理层的董事(董事长)和代表大股东的董事发生了严重权力冲突。管理层一直在撒手掌柜的大股东治下舒舒服服,突然新旧股东们希望插手了,管理层又不肯放权,双方必定会有一场争斗。类似这样的董事会权争,在商业史上也不知发生过了多少次。前面举过的乔布斯被赶出苹果,就是一个知名例子。

      我认为,和这些知名案例比起来,万科目前经历的董事会权争,并不算特别戏剧化,也不会有什么颠覆基本商业常识的结局。万科现任掌门人的最近言行,虽然有失高手风范,但也还算是在上市公司治理框架之内行事。假若他能知难而退,转而求董事会内部的妥协,各方也不一定没有突然转圜和解的可能。至于大股东,除非迫不得已,否则也不可能对一个30年业绩证明出色的管理层大动干戈,彻底换血。

      如果各方继续争斗下去,那么,参照最近一二十年,国内外创业人和大股东发生董事会权争的案例,我会大胆预测结局是:董事会改组,一两位管理层的代表性人物离职或淡出,管理层核心力量继续留任。至于核心创业者淡出后,对企业是好是坏,那就不好说了。有些实例中,赶走创业者让企业得以腾飞,例如推特。也有些实例,比如上面举过的苹果,企业慢慢走了下坡路,最后还要把创业人再请回来掌舵。当然,更多的实例是像雅虎那样,对创业人离职的长远影响,很难有非黑即白的判断,人们至今还在争议不休。

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    (编辑:钱春霞)

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